投資要點(diǎn)

    一周漲幅較大的產(chǎn)品:硫酸(98%,長(zhǎng)三角),10.4%;英國(guó)NBP 現(xiàn)貨,9.2%;醋酸(華東),6.9%;環(huán)氧丙烷(華東),6.3%;雙酚A(華東),5.0%。

    一周跌幅較大的產(chǎn)品:液氯(山東),-7.1%;Henry Hub 期貨,-4.8%;液化氣(鎮(zhèn)海煉化),-4.1%;百草枯(華東),-3.7%;亞氨基二乙腈(華東),-2.9%。

    玻纖企業(yè)多數(shù)跟進(jìn)提價(jià)。繼7月初巨石集團(tuán)等幾家企業(yè)全面上調(diào)其玻纖產(chǎn)品價(jià)格50-300元/噸后,本周跟進(jìn)提價(jià)的企業(yè)范圍繼續(xù)擴(kuò)大,泰山集團(tuán)、重慶國(guó)際、長(zhǎng)海股份分別上調(diào)其部分規(guī)格無堿粗紗產(chǎn)品報(bào)價(jià),上調(diào)幅度在100-200元/噸,其中長(zhǎng)海股份2400直接紗出廠價(jià)上調(diào)200元/噸至5000元/噸;截止本周,多數(shù)主流玻纖生產(chǎn)企業(yè)已上調(diào)其產(chǎn)品出廠價(jià)。據(jù)悉,目前下游對(duì)此輪調(diào)價(jià)接受度較高,且近期企業(yè)產(chǎn)銷情況良好、庫(kù)存維持低位。

    供應(yīng)偏緊致亞洲丁二烯價(jià)格持續(xù)上漲。自6月以來,亞洲丁二烯價(jià)格持續(xù)上漲,其中韓國(guó)、臺(tái)灣(均為FOB)價(jià)格已分別累計(jì)上漲20.1%、24.3%至1525、1555美元/噸。據(jù)悉,近期部分韓國(guó)主要廠商提高其裂解裝臵原料中液化石油氣的比例,導(dǎo)致丁二烯產(chǎn)量有所下降,而臺(tái)灣地區(qū)自4月起陸續(xù)有裂解裝臵停產(chǎn)檢修,亞洲丁二烯供應(yīng)量有所減少。

    國(guó)內(nèi)方面,由于我國(guó)大陸地區(qū)進(jìn)口丁二烯主要來自韓國(guó)和臺(tái)灣(據(jù)統(tǒng)計(jì),2013年我國(guó)進(jìn)口丁二烯約38%來自韓國(guó),約10%來自臺(tái)灣),因此受上述因素影響,5月份我國(guó)丁二烯進(jìn)口量?jī)H3955噸,同比大幅下降約86%,加之近期國(guó)內(nèi)多套生產(chǎn)裝臵停產(chǎn)檢修,市場(chǎng)貨源緊張,本周山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)上漲11.2%至12450元/噸,自6月以來累計(jì)上漲31.7%。

    PTA 價(jià)格回升。本周三PTA 行業(yè)會(huì)議再次召開,市場(chǎng)信心有所增強(qiáng);另一方面,因近期國(guó)內(nèi)外多套PX 裝臵降低生產(chǎn)負(fù)荷或檢修、部分新裝臵推遲啟動(dòng),PX 供應(yīng)偏緊,本周進(jìn)口貨源(中國(guó)CFR)價(jià)格上漲54美元/噸至1452.5美元/噸;受上述兩個(gè)因素推動(dòng),本周PTA 市場(chǎng)價(jià)(長(zhǎng)三角)回升130元/噸至7430元/噸。目前PTA 行業(yè)開工率約七成左右,考慮到后續(xù)裝臵的檢修計(jì)劃,市場(chǎng)供應(yīng)依舊偏緊。

    環(huán)氧丙烷價(jià)格上漲。本周,多數(shù)國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷主要生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)其產(chǎn)品出廠價(jià),上調(diào)幅度在200-800元/噸,其中山東濱化出廠價(jià)上調(diào)700元/噸至12900元/噸;華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)則上漲6.3%至12650元/噸。目前下游需求雖較為平穩(wěn),但環(huán)氧丙烷生產(chǎn)廠家開工負(fù)荷整體較高(部分廠家已滿負(fù)荷開工)、庫(kù)存壓力小,加之上周末起中海精細(xì)化工、天津大沽、山東三岳等企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)臨時(shí)停車檢修狀況,市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

    短期投資視點(diǎn):今年以來化工行業(yè)需求端整體上較為平淡,目前大多數(shù)化工品價(jià)格與歷史同期相比偏弱,PTA、玻纖、鈦白粉等產(chǎn)品價(jià)格由于供需格局變化(或預(yù)期)呈現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)。中報(bào)披露期臨近,建議重點(diǎn)關(guān)注增長(zhǎng)確定性較高以及景氣上行的子行業(yè)和公司,包括萬華化學(xué)(MDI)、浙江龍盛(染料)、華邦穎泰、諾普信、揚(yáng)農(nóng)化工(農(nóng)藥)、聯(lián)化科技(中間體)、華魯恒升(基礎(chǔ)化學(xué)品)、中國(guó)玻纖(玻纖)、佰利聯(lián)(鈦白粉)、陽(yáng)谷華泰(橡膠促進(jìn)劑)等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。