疫苗推出利好，無疑大大提振了全球經(jīng)濟復蘇預期，受此消息刺激，歐美股市盤中均出現(xiàn)大幅拉升。在市場A股，最近兩日順周期行業(yè)，如建材、有色、鋼鐵、煤炭、化纖等相關個股也均有較好表現(xiàn)。尤其是，建材中的玻纖行業(yè)龍頭中國巨石，在11月10日強勢漲停，股價創(chuàng)出歷史新高。

 

    玻纖是以葉蠟石、高嶺土、石灰石、石英砂等礦物原料按一定配比混合后經(jīng)高溫熔制等工藝制造而成，具有質(zhì)輕高強等諸多優(yōu)點。玻纖被廣泛應用于建筑建材、交通運輸、電子電器、能源環(huán)保等產(chǎn)業(yè)。據(jù)OC公告數(shù)據(jù)，2019年全球玻纖下游應用前三大應用領域為建筑建材、交通運輸、電子電器消費領域，占比分別為35%、27%、15%。

    具體來看，在建筑建材領域，玻纖可用于屋面及頂棚、保溫隔熱隔音材料、裝飾材料、公路路面增強的土工格柵、室內(nèi)空氣凈化過濾所用的玻璃纖維濾紙、建筑膜材等；在交通運輸領域，因玻纖產(chǎn)品較傳統(tǒng)材料相比，其在韌性、耐腐蝕性、耐磨性及耐溫性等方面具有明顯優(yōu)勢，同時可滿足運輸工具對質(zhì)輕高強的要求，可應用于汽車車身、汽車座椅、高鐵車身/結構、船體結構上，是實現(xiàn)汽車減重的完美新型材料之一；在電子電器消費領域，玻纖主要使用方向是用于制作印刷電路板（PCB），它為PCB上游重要材料。2018年我國電子電器領域消費玻纖紗約69萬噸（占同期我國玻纖消費量比例為22%），其中電子紗消費量為57萬噸，占比88%。另外，近年來，我國風電發(fā)展快速，風電葉片主要由玻纖增強復合材料制造，其在我國玻纖需求中的占比也不小。

 

    從上述玻纖下游應用來看，遍布舊基建、新基建、新能源、工業(yè)等方方面面，與宏觀經(jīng)濟發(fā)展息息相關。通過復盤玻纖與宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)關系，全球玻纖需求增速與GDP增速、工業(yè)增加值增速均有較好的線性關系。據(jù)統(tǒng)計，在2006~2019年間，前者分別為后者的1.81、1.70倍。隨著我國疫情得到有效控制，海外疫苗取得新進展后，經(jīng)濟復蘇預期也在增強，預計玻纖行業(yè)將迎來新一輪景氣周期！

 

    今年前三季度，我國新增專項債規(guī)模總計3.365萬億，占全年新增額度的89.7%，各地發(fā)行新增地方政府債券4.30萬億，遠超于前兩年規(guī)模。自下半年以來，新增重大投資項目進入密集開工期，從而推升了玻纖的需求。

    除此之外，疫后我國汽車消費快速復蘇，前三季度，我國汽車產(chǎn)銷量比上年同期分別增長0.9%和1.5%，新能源汽車產(chǎn)銷量達到88.8萬輛和87.2萬輛，同比增長20.9%和20.8%。這也拉動了玻纖的需求。由于玻纖復合材料能有效減輕汽車重量，可提高新能源汽車的續(xù)航，未來在新能源汽車領域應用前景極為可期。

    就風電來說，在風電“搶裝潮”的支持下，前三季度，全國風電新增并網(wǎng)裝機1392萬千瓦，風能發(fā)電裝機規(guī)模同比增長13.1%。玻纖復合材料憑借其較高的性價比和耐腐蝕、強度高、質(zhì)量輕、電性能優(yōu)異的特點，成為風機葉片制造的重要原材料之一。受上述下游需求推動，自8月以來，供需格局持續(xù)改善，當前玻纖庫存已處于歷史低位。自9月1日以來，玻纖企業(yè)也已經(jīng)歷兩輪提價。

    但從供給來看，2017年~2019年是行業(yè)產(chǎn)能增長的高峰期，2020年、2021年新增產(chǎn)能極為有限，供給總體處于偏緊局面。隨著明年全球經(jīng)濟開始復蘇，對于玻纖的需求將會穩(wěn)步提升，預計玻纖仍有進一步提價的預期！